1、“.....序判决的应当单处或并处二年以下监禁经过简易程序判决的应当单处或并处三个月以下监禁或不超过第五级标准的罚金英国年证券公开发行规章第条日本对于违反信息披露义务对有价证券报告书或其订正报告书提交者在重要事项有虚假记载者可处三年以下徒刑或万日元以下的罚金日本证券交易法第条以上各国还不约而同地规定了因违反披露义务造成认购人损失的民事赔偿责任我国证券发行制度奉行公开公平公正的原则三公原则的重要体现就是在发行中实行信息披露制度在证券市场开放之初年国务院颁的股票发行和交易管理暂行条例以下简称暂行条例就明确规定公开发行股票必须制作招股说明书并必须记载项重要事项暂行条例要求发行人应当向认购人提供招股说明书证券承销机构应当将招股说明书备臵于营业场所并有义务认购人阅读招股说明书如果说这时对信息披露还只是粗略的规定那么此后中国证监会依据该条例的规定发布了系列关于信息披露的规章如公开发行股票公司信息披露实施细则试行并制定了信息披露的内容与格式准则......”。

2、“.....第至号建立了较完整系统的信息披露制度我国证券法更是以证券基本法的形式确立了我国的证券发行信息披露制度详细规定了信息披露的具体内容如招股说明书计有大项外加个附件披露的方式主要有公告和备臵两种方式公告是指必须在证监会指定的报刊上刊登备臵是指将招股说明书或公司债券募集办法存放在指定场所供公众查阅违反披露义务的法律责任有行政责任民事责任刑事责任我国刑法具体规定了构成犯罪的违法行为的刑罚证券法关于民事赔偿责任的规定填补了我国原有立法的缺陷形成了个完整的信息披露法律责任制度我国在较短的时间里建立了较完善的证券发行信息披露制度达到了先进水平对于我国证券市场的健康发展起了重要的作用与国外相比我国的证券发行披露制度的许多规定上有共同之处但也有些差异首先证券发行披露制度的价值基础不同在英美国家对公司情况充分真实的披露是投资者的唯投资价值基础政府只关心发行人是否将法律规定其必须公开的信息进行了完全的真实的公开而不是去判断该证券的好与坏只要该......”。

3、“.....证券发行人作到了这点政府就可以批准其发行而在我国信息披露的意义就不是如此单纯公司进行信息披露产生两种价值基础首先它是政府对该证券的好与坏作出判断的基础以确定这些证券是否有投资价值从而作出是否批准其发行的决定然后是投资者根据这些披露的信息决定自己应投资于这些好证券中的哪只证券所以国外的投资者是自己选择好证券而我国的投资者则是选择最好的证券而实际情况往往却不是如此谁能保证政府的判断定是对的呢但在我国投资者尚不成熟的情况下政府也只好充当先嚼镆的人其次信息披露过于程式化我国的些学者指出我国证监会制定的招股说明书的内容和格式对于招股内容的规定全面详细包括了投资者需要了解的各方面的信息其本意是促使发行公司全面真实地披露发行信息但由于在实际上操作中按格式内容打分的办法使得些发行公司不是在如何真实全面准确的披露信息上下功夫而是将主要精力放在如何按照规定的格式编制说明书以顺利通过审查这恐怕是管理机关始料不及的二证券发行审核制度目前世界上......”。

4、“.....证券发行的审核制度主要有两种注册制和核准制采用哪种制度与国的证券管理体制有关注册制也称申报制或登记制是指发行人在公开发行前按法律的规定向证券发行主管机关提交与发行有关的文件在定的期限内主管机关未提出异议的其证券发行注册即发生效力的种证券发行审核制度其主要特点是主管机关的审核强调公开原则和形式审查原则主管机关要求发行人依照法律法规的规定全面真实准确地提供切与发行有关的资料对其投资价值不作判断在申报文件提交的定期间内主管机关未提出补充或修订意见或未以停止命令阻止注册生效者视为已依法注册发行人即可正式进行证券的发行这种审核制度的优点是可以简化审核程序减轻主管机关的负担有利于具有发展潜力和风险性的企业通过证券市场募得资金获取发展机会提高投资人的投资判断力减少对政府的依赖性当然这种发行审核制度对那些不成熟的投资者来说自然具有较大的投资风险但这种制度会促使落后的人跟上来而不是让走在前面的人停下来等待实行注册制最具代表性的国家是美国......”。

5、“.....和日本美国年证券法规定其证券发行注册分三个阶段第注册文件送达阶段即证券发行人依照法律规定提交申报文件申报文件分为两部分部分是为投资者准备的招股说明书注册生效生即向广大投资者公布另部分是存放于以供投资者查询的文件前者为公布文件后者为备臵文件第二注册生效等待阶段注册文件交由审核如果未提异议的审核自提交申请日后或由决定的更早的日子自动生效认为注册文件有不充分不确切之处可以向申报人提出补充修订的要求申报人应进行补充修订如果认为提交的文件有重要事项有虚假记载等情形时可以发出生效终止令当然申报人如能进行按照要求进行了修订可以解除终止令第三正式发行阶段注册生效后发行人需将印刷好的招股说明书散发给广大投资者证券销售正式开始日再由各部门各省市上报确定的预选企业由证监会进行预选审核公司债的发行与此大体相同不过公司债的发行规模不是由中国人民银行确定而是由国务院确定预选程序在发行额度或家数确定后由地方政府或各部委根据企业的申请综合本地区本部门......”。

6、“.....的情况初步确定若干企业作为预选企业并排出顺序供证监会审核这程序实质是地方政府和各部委对发行人的初步审查以筛选出本地区本部门适于发行的企业具有推荐性质核准程序证监会进行核准分为初审和复审两个阶段初审是由证监会发行部工作人员对各地区各部门推荐的发行人进行初步审查主要是对申请文件的完整性真实性和其它方面进行调查查询和对证提出反馈意见发行人根据反馈意见对其申请文件进行补充修改再报证监会复审由证监会设立的证券发行审核委员会进行该委员会由证监会的专业人员和所聘请的该机构外的有关专家组成以投票方式对股票发行申请进行表决提出审核意见证券发行申请经核准或审批后发行人应当依照法律行政法规的规定在证券公开发行前公告公开发行募集文件并将该文件臵备于指定场所供公众查阅以上核准制度存在以下问题第具有强烈的计划经济色彩从额度家数的确定分配发行企业的预选发行什么证券发行多少证券都由国家管理机关根据国家计划决定第二具有强烈的行政色彩正因为在发行制度上具......”。

7、“.....有强烈的计划性在操作上是由各级政府机关进行加之我国缺乏完备的商业银行体系资本市场不发达市场的调控机制和反馈机制都很不健全政府还不善于运用引导市场的的办法于是在证券发行上也多使用行政手段硬性控制常常使证券发行与经济内在需求脱节不是发行量过小导致股标票供不应求就是扩充过速市场难以承受第三核准程序的公开性不够证券法虽然规定核准程序应当公开依法接受监督但这只是原则性的规定并没有具体措施加以保障证券发行的核准过程都是由手握审批权的行政机关单独行使并无有效监督机制极易形成暗箱操作不利于公众公开公正原则的实行应当尽快制定法规或规章使核准程序应当公开的规定程序化具体化真正能够实现第四实行实质性管理规定种种发行条件对提高发行公司的质量有好处但也不能高枕无忧有的企业为达到发行目的不惜采用种种不法手段制造符合条件的假象另外还有些具有发展潜力的幼小高科技企业却因达不到发行条件而不能获得发行机会针对以上情况我国证券法公布后对证券发行进行了改革主......”。

8、“.....要有是取消发行额度证监会不再对各省下达额度或家数实行成熟个推荐个二是坚持先改制后发行原来有的企业被选定为发行企业后仓促找几个发起人将资产剥离甚至没有来得及登记注册就进行了发行现在必须经过改制挂牌运行年后才能申请发行股票保证了证券发行的规范性三是改政府审批为券商推荐发行人申请经省级人民政府或国务院有关部门批准后由主承销商推荐并向中国证监会申报四是对于高新科技企业由主承销商向证监会报送推荐材料证监会委托科技部和中科院进行论证经确认的高新科技企业证监会予以优先审核在以上实践的上年月日中国证监会发布了中国证监会股票发行核准程序以下简称核准程序股票发行上市辅导工作暂行办法以下简称暂行办法和信誉主承销商考评试行办法以下简称试评办法对股票发行核准程序作出了明确具体的规定将证券法规定的证券发行核准制具体化核准程序规定股票发行审核程序包括受理申请文件初审发行审核委员会审核核准发行和复议几个步骤发行人按照中国证监会颁布的有关标准格式制作申......”。

9、“.....请文件经省级人民政府或国务院有关部门同意后由主承销商推荐并向中国证监会申报中国证监会收到申请文件后五个工作日内做出是否受理的决定为提高股票发行水平主成承销商在报送申请文件前因对发行人辅导年并出具承诺函如发行人申请作为高新技术企业公开发行股票由主承销商向中国证监会报送推荐材料后在五个工作日内委托科学技术部和中国科学院对企业进行论证科学技术部和中国科学院收到材料后在四十个工作日内将论证结果函告中国证监会属确认的高新技术企业中国证监会可以优先审核中国证监会受理申请文件后对发行人申请文件的合规性进行初审并在三十日内将初审结果函告发行人及主承销商这对于克服原有发行制度的些弊端进步提高证券发行的透明度促进企业转换经营机制建立现代企业制度提高上市公司的质量有重要意义三证券发行方式按照发行对象划分发行方式可以分为公开发行和非公开发行非公开发行又称为内部发行是指发行人将其证券发售给少数特定投资者的行为在我国主要是指对公司职工的内部发行公......”。