【定稿】2012年IT服务行业研究报告_行业分析报告模版

中国服务市场特点上升空间较大外包和咨询增速快中国服务市场未来上升空间较大从的数据来看，年至年中国服务市场保持了良好的快速增长态势。

受金融危机影响，虽然中国服务市场年同比增速较年有所下降，但和同时期其他国家和地区相比增速仍非常高。

与全球相比，中国总支出占的比重仍比较低观察服务占总支出的比重，近年来中国这比率虽有所提高，但直以来未超过，远低于全球服务占总支出的比重年与年分别为和。

这足以说明，中国服务市场未来上升空间仍比较大。

服务细分市场根据统计，服务细分市场中，项目化服务仍占据整个市场的最高份额，在年和年分别达到了和其中系统集成在项目化服务中比重最高。

预计未来其所占份额将逐年下降。

产品支持与培训服务所占市场份额排名第二，年和年分别为和，其增长率较低但比较稳定，预计年平均复合增长率将达到，市场份额也将逐年下降。

外包服务虽然占比最低，但近年来增长速度最快，预计年均复合增长率将达到，市场份额也将从年的逐年提升至年的。

从收入的规模来看，统计数据中的系统集成是指系统集成技术服务，而股系统集成上市公司定期报告中的系统集成收入是指代理产品的销售收入。

中国服务市场集中度低中国服务市场中分布着大量的服务商，无论市场能力还是服务能力都差异巨大。

根据的数据，年中国服务市场中，按照销售收入统计，排名前位的厂商依次是神州数码华为亚信联创埃森哲东软集团思科中软国际。

无论是等国际巨头，还是神州数码华为等本土品牌企业，市场占有率都不超过。

尽管中国服务市场上厂商众多，整体市场集中度较低，但与年相比，前十位服务商总的市场份额却从提升至，这说明品牌有向集中化方向发展的趋势。

下游客户主要集中在前四大行业服务市场各细分重点下游行业中，份额排名前四位分别是通讯与传媒金融制造政府，这四大行业总的市场份额超过了。

综上所述，中国服务市场具有四个明显的特点中国服务市场上升空间较大。

服务市场中，产品支持与培训系统集成占最大比重，外包咨询增长速度最快。

服务市场品牌集中度低，但有集中化的趋势。

服务市场各细分行业中，通讯与传媒金融制造政府市场份额排名前四。

四服务市场的先导指标宏观指标直接指标服务市场的先导指标包括宏观指标直接指标其他因素。

宏观指标宏观经济的景气程度企业盈利状况是支出的基础，以及对未来的判断企业家信心指数决定支出的意愿直接指标技术岗位招聘数反映市场需求和软件授权数决定实施的市场需求其他因素新技术新概念的推出没法量化反映，但却是激发市场需求的重要因素。

从美国市场来看，可以用美国企业利润总额来反映美国的企业盈利指数，美国企业家信心指数和美国技术岗位招聘数也是公开的数据，而和从和公司的定期报告中可以找到。

彭博服务指数包含的个服务上市公司虽然大部分都是做全球业务，但由于美国是服务最大的单市场，用彭博服务指数总收入和美国市场企业盈利指数企业家信息指数技术岗位招聘需求数技术授权数软件授权数做比较，可以清晰地看到这些先导指标对服务市场的影响。

与制造业的些先导指标不同，服务市场的先导指标虽然可以为判断服务市场的趋势做些支撑，但先导指标与服务市场并没有明确的对应的关系。

五服务公司竞争力要素服务公司竞争力要素服务能力成本控制服务公司的竞争力体现在两个方面，方面是市场能力和服务能力，决定了服务公司的打单能力另方面是控制成本的能力，决定了服务公司在既定项目和收入规模下创造利润的能力。

服务公司的市场能力由公司的品牌市场战略差异化战略老客户战略等员工人数决定。

公司品牌和市场战略是争夺项目的直接因素，员工人数体现了公司服务客户的直接能力，从彭博服务指数的统计数据来看，员工人数与收入增长具有很大的关联性。

服务公司需要很好的成本控制能力，由于服务公司主要的成本是人员成本，所以服务公司的成本控制能力主要体现在离岸员工比例特别是对全球性的服务公司降低员工流失率提高员工利用率。

员工是服务公司最重要的竞争力在服务公司中，员工人数的规模以及对员工的管理水平是公司最核心的竞争力。

员工人数的规模决定了公司的收入规模，员工结构的优化和对员工的管理水平决定了公司的利润率。

在服务行业中，美国员工的平均成本是菲律宾印度中国员工成本倍，所以对全球性的公司来说，提高离岸员工的比例是降低员工成本的最重要手段。

从年到年，中国员工的成本上涨，相比其他地区涨幅较大，会削弱中国在服务离岸外包业务上的竞争力。

正因为离岸员工的成本具有明显的优势，全球性的服务公司直在加大离岸员工的比重，以降得到充分发挥，公司深耕电力质检两大行业，电力方面主要是国家电网的协同管理项目，预计和年还将分别有万和万的软件收入，从年开始，项目的非结构化数据管理平台也将开始放量质检方面，公司于年月公告签订了质检总局的中国电子检验检疫主干系统开发项目，标志着公司承接了金质二期工程项目，质检业务将获得持续快速的增长。

预计三年之后公司仍将稳健发展。

公司是典型的应用软件供应商，其起家的软件具有较为广泛的市场需求，最近几年公司行业化的战略在电力和质检行业将产生良好的效果，我们预计公司的收入将在年超过亿元，在较大的收入基数下，公司要继续快速增长，必须开拓更多行业和产品，这对公司的市场开拓能力和管理能力提出了挑战。

在没有新的行业和产品得到开拓的前提假设下，我们预计三年之后公司将依靠市场电力和质检市场继续获得稳健发展。

风险提示质检业务的进展慢于预期。

员工薪酬快速上升的风险。

汉得信息国内高端实施龙头企业以高端实施为主业的咨询商。

汉得信息主要业务是和的软件实施，和的软件相对于用友金蝶等国内厂商的产品来说属于高端产品，高端方面是从价格来看，另方面也是由于和的软件是从世界强企业这些优质客户的管理需求中总结得到的，产品的功能和性能较为高端。

目前国内实施顾问约为人左右，实施顾问约为人左右，汉得的实施顾问有人左右。

国内的实施服务市场规模尚有较大空间。

全球实施服务市场的整体规模接近亿美元，而中国实施服务市场的整体规模约为亿人民币，预计国内实施服务市场未来年将保持以上的整体增速，而高端的实施服务市场整体增速将更快。

实施业务可拓展到范围更广的咨询业务。

是企业的核心管理系统，帮助客户实施了系统之后，对客户的管理特点和管理需求会有较为深刻的了解，有助于把业务拓展到满足客户其他管理需求的咨询业务。

汉得信息在通过股权激励的方式稳定实施顾问队伍的基础上，积极收购咨询业务，收购了做的夏尔软件和做无线解决方案的随身科技。

高端实施服务尚有发展空间，长期战略清晰，给予推荐评级。

风险提示从实施服务商转型为咨询服务商具有转型风险。

人员流失和人员成本上升的风险。

博彦科技并购扩张将持续中国软件外包行业市场集中度将提高。

根据中国服务外包发展报告统计，截至年底，我国软件与服务外包行业从业人员达到万人，企业数量达家，大部分企业规模较小，其中从业人员超过人的大中型企业仅多家。

较大规模的软件外包企业如文思创新海辉软件软通动力博彦科技海隆软件等公司基本已上市，通过上市公司的并购，未来中国软件外包行业的集中度将持续提高。

相比行业龙头企业，公司有持续并购的紧迫感。

目前中国软件外包行业的龙头企业是文思创新，文思创新近期并购海辉软件之后，员工规模达到了人，而博彦科技即使在并购了大展公司之后，员工规模也只有人左右，规模差距较大。

而在软件外包行业中，规模是重要的竞争要素，因此公司的并购必将持续。

软件外包市场空间大增速快。

据的数据，在全球外包支出中，年美国占比约，欧盟国家占比约，日韩占，其他国家所占比例较小。

预计欧美地区年至年软件与信息服务外包市场年均复合增速将达到，而中国离岸外包市场规模将由年的亿美元，增长至年的亿美元。

博彦科技目前的主要软件外包业务是针对欧美市场，通过并购大展公司延伸到日本市场，同时在国内布局在岸软件外包市场，整体市场空间较大。

风险提示并购整合不如预期的风险。

员工成本持续上升的风险。

荣之联质地优良的系统集成商下游客户行业分布较为广泛，抗风险能力较强。

公司下游客户行业分布较为广泛，在能源电信政府生物制造金融行业都有布局，在国内的系统集成商中，只有东华软件与荣之联的客户行业布局较为相似。

广泛的下游客户行业分可以提高公司业务的波动性，抗风险能力较强。

公司帮助华大基因建立的生物云计算中心是公司业务中的亮点之。

从客户的共性需求中提取通用的解决方案或产品。

公司多年来致力于系统集成业务，围绕与数据中心密切相关的计算存储网络安全虚拟化等领域积累了大量的解决方案，在公司的募投项目中，公司针对目前广受用户关注的身份识别与访问管理面向云计算的新代网络存储系统进行研发和产品化，以提高公司的核心竞争力和可持续发展能力。

公司的利润率在系统集成行业处于较高水平。

公司的高管大部分来自神州数码华胜天成等老牌的系统集成商，具有深厚的行业积累。

公司的管理能力较强，年公司的人均收入为万元，而华胜天成东华软件太极股份浙大网新年的人均收入分别为万元万元万元。

年公司的净利率达到，在系统集成行业内处于较高水平。

系统集成行业是典型的销售驱动，募集资金将助推公司的发展。

系统集成行业是典型的销售驱动型行业，公司于年月日上市，募资亿元，将助推公司获得较快发展。

风险提示公司业务拓展低于预期。

员工规模增长导致管理难度增加。

年服务行业分析报告年月目录服务行业特点员工规模和成本控制双轮驱动二服务概述面向企业和政府的信息技术服务三全球及中国服务市场特点全球服务市场特点持续稳步增长持续稳步增长但地区增速差异较大全球服务市场存在集中趋势但市场集中度仍较低中国服务市场特点上升空间较大外包和咨询增速快中国服务市场未来上升空间较大与全球相比，中国总支出占的比重仍比较低服务细分市场中国服务市场集中度低下游客户主要集中在前四大行业四服务市场的先导指标宏观指标直接指标五服务公司竞争力要素服务公司竞争力要素服务能力成本控制员工是服务公司最重要的竞争力六服务行业估值水平服务行业估值水平较高全球服务行业领先公司估值水平基本反映业绩增速七全球服务市场领先公司美国服务商高举高打欧洲服务商从近距离服务扩展到全球服务日本服务商依托日本产业的发展，服务于日本的大集团