富积累。它是市场约束股票组合，以下是和和净国际债务和麦考斯兰，。如果根据股份比例，国内股市外国投资比例上升，国内经济增长是外债增多，这类似于出售家当。现在看来，国内经济对外国投资在股市上水平是非常敏感。外国投资者持股比例是如何直接关系冲击国内市场。外国投资者拥有国内股市股票比例越大，国内经济越具有脆弱性。亚洲危机可以被认为是这类。其他新兴金融市场相似同样因此而脆弱，同样得，在国内市场所有权外国持股比例。整个系统可能是动态矩阵形式，总结如下以上讨论矩阵元素具体代表符号和和，和。这个动态模型以下部分现在是完全和以分析为依据。该模型有两个稳定平衡点和个不稳定平衡点。和麦考斯兰表明，在外国拥有高比例股票所有权在资本流入和流出时对汇率和国际债务效果不对称。不稳定平衡是个国家长期习惯通过借入外债来平衡收支平衡所形成。实证研究使用实际汇率，实际股市动态变量指数和外资流入量。只用实际汇率和实际股市指数来找出因果关系方向。在因果关系检验表明，该变量顺序如下是资本流动，股市指数，以及实际汇率。伊斯坦布尔股市外资本文件主要目之是认为，外国持有股份比例在任何个国家国内股市都是个国内股票市场脆弱性关键指标。理论宏观模型包括这重要指标动态。在以土耳其作为案例研究中，来自伊斯坦布尔股票市场数据被使用。这是值得指出是在自年起实施开放外汇政策下，导致外国投资者尽可能按自己意愿自由购买和出售在伊斯坦布尔股票市场。外商在伊斯坦布尔股票市场或有价证券投资增加从年百万美元增加到年百万美元和年百万美元。自年以来，外国投资速率已经增长十分迅速。此外，该国外国投资者拥有股份总数百分之左右市场份额。这是相当高。现在没有指标能达到外国证券投资在年以前水平。结构方法每日数据是采集自国际货币基金组织资料来自年月号到年月号。其他股票市场数据采集自伊斯坦布尔股票市场公布。实际外汇汇率股价指数和国际债务变量使用，以涉及到理论。这个理论说明可能性不稳定平衡时候，外国投资在经济中所占份额很高。这个结构模型，让它去克服了模型识别问题估计。笔者贡献是用计量经济去分析宏观经济模型。平稳性和协整检验对所有变量平稳性进行测试。这些数据被分时段使用讲诉方法。在整个期间从和危机期间从分别进行了调查。增加试验和表不在不同层次，第个数据线性趋势报告。对单位根假设不能被拒绝两个变量。不管是真实汇率和股票市值是被其趋势所拒绝。但是，实际汇率及实质股票市场收益与趋势变量都没有无论是全部和最终期限百分之信心。对外国资本流入，协议假设为空，甚至自信区间百分之个单位根被拒绝。请注意，是债务第个区别。其中点需要采取与第个数据区别和，以便使所有数据系列是平稳。表检验测试参照值无趋势和自信区间值分别是，，和。参照值有趋势和自信区间值分别是，，和。长期来看从宏观经济理论推导出关系是基于生产，消费，利率平价和外部平衡。估计使用假设进行二次数据来判定趋势。特征值变量是以下滞后个月。表和个采样周期为特征值测试报告从年月日，从年月日另个年月日。该结果显示协整检验变量最多只有两个。这意味着有两个协整变量和个随机趋势。作者报告将两个协整变量共同纳入正规形式。即使三个变量没有协整关系，但也不会存在干扰。不稳定可能性已被确立为了理论部分。在这里，我们有实证结果可以说明这种不稳定。这里能通过协整检验来进行分析，看那些是致。期间整个样本资本外流对实际汇率变动影响是增加了百分之十二，这意味着土耳其对美元贬值货币，如表。个股票市场价格百分之资本流入增加也可以被观测到。在危机期间，资本流入每增加个百分点，导致实际汇率或防止进步贬值升值百分之，在股市价格见表增加个百分点。股市高估可能被解释为个即将到来未来汇率危机征兆，与资本流动逆转即资金流出。这正符合了在年月和年月所发生。导师评语签字年月，本科毕业论文外文翻译外文题目出处作者原文，，，，，∏本科毕业论文外文翻译外文题目出处作者原文