1、册或核准豁免，这是私募发行制度筹资便利体现。第二，发行要遵守特定规范。在私募发行中，要遵守相关法律法规对发行行为要求，如对于私募发行法定规则满足发行信息提供等方面。第三，发行方式要非公开。不得采取公开劝诱方式，如公告广告信函电话说明会及其他方式。第四，发行对象要特定。私募发行发行对象是拥有相当资产或收入，了解发行人有关信息，具备足够投资和金融知识及经验，能够自我保护机构和个人。证券私募发行是当今世界资本市场重要组成部分，作为国际通行融资方式，它是银行间接融资之外重要融资形式，凭借其特有优势和价值成为各国经济发展进程中不可或缺投融资工具。随着我国个人富裕群体大规模出现和机构投资者增多，如何为他们提供投资渠道成为亟待解决问题而另方面，些企业如中小企业民营企业及处于启动阶段高新技术企业等却又面临融资难问题。证券私募无疑为这双重问题解决提供了种。

2、，认为财产损失具有“确定性特征，损害后果和范围在客观上应能够认定，损失应以实际发生并可予以计算为准，对于难于认定或者主观臆测损害不能够作为认定赔偿依据。因此，对于违约责任缔约过失责任和侵权责任赔偿范围确定应仅指证券私募发行中投资者直接经济损失，而可得利益损失和精神损害不应纳入发行人赔偿范围。其次，责任承担方式依责任性质有所区别。在私募发行中，私募发行人民事责任可划分为违反约定义务民事责任和违反法定义务民事责任两部分，责任性质具有多样性特点。具体而言，违反约定义务民事责任性质是违约责任，而违反法定义务民事责任性质是缔约过失责任和侵权责任。因此责任承担方式也可划分为撤销合同和要求损害赔偿两种方式。而且，在缔约过失责任与侵权责任竟合情况下，撤销合同以买方仍然持有原证券为条件，如果投资者还持有原证券，则其可以在撤销合同和损害赔偿之间做出有利于自。

3、在论文中作了明确说明并表示了谢意。学位论文版权使用授权书期趣!笪本人完全了解天津师范大学有关保留使用学位论文规定，即学校有权将学位论文全部或部分内容编入有关数据库进行检索，并采用影印缩印或扫描等复制手段保存汇编以供查阅和借阅。同意学校向国家有关部门或机构送交论文复印件和磁盘。保密论文在解密后应遵守此规定士签名盘。选导师签名日期摘要摘要在证券私募发行中，民事责任制度通过对投资者遭受损害予以充分救济，从而能够有效保障投资者合法权益，维护投资者对证券市场信心。在现阶段，由于相应配套证券私募发行制度规范尚不完善，限制了民事责任功能充分发挥，而发行人作为与投资者联系最为紧密法律关系主体，对其民事责任研究就具有了重要理论和现实意义。本文运用理论研究实证研究对比研究方法，从证券私募发行中发行人民事责任特殊价值入手，通过对我国证券私募发行人民事责任制度。

4、责任和违反法定义务民事责任两部分，责任性质具有违约责任缔约过失责任和侵权责任多样性特点。并且对发行人民事责任具体类型进行了深入研究，并以此为基础对我国证券私募发行中发行人民事责任制度完善提出了建议。但是，本文只是从发行人角度对证券私募民事责任进行了研究，而其他主体民事责任也同样具有研究必要性，这也明确了下步要做工作方向。由于作者能力所限，文中若有疏漏之处，请予谅解和指正。参考文献参考文献著作类郭雳美国证券私募发行法律问题研究，北京大学出版社年版。杨志华证券法律制度研究，中国政法大学出版社年版。夏斌陈道富中国私募基金报告，上海远东出版社年版。顾肖荣主编证券法教程，法律出版社年版。王松奇金融学，中国金融出版社年版。强力金融法，法律出版社年版。同王文字新金融法，元照出版社年版。王利明主编民法，中国人民大学出版社年版。张旭娟中国证券私募发行法律。

5、设定更也始铆，舶，锄够屯也班，州耐时妇向，蔬，如百曲，饥丽伪嘣矗目录目录引言证券私募发行人民事责任制度特殊价值从投资者角度民事责任是保护投资者利益最有效方式民事责任是对投资者最具有激励作用责任形式民事责任是证券私募发行中最基础责任形式从发行人角度从社会角度我国私募发行人民事责任制度中存在问题证券民事责任作用被弱化发行人民事责任中违法行为缺乏认定标准发行人民事责任承担缺失法律依据发行人非法私募发行民事责任承担发行人虚假陈述民事责任承担证券私募发行人民事责任性质及构成发行人民事责任性质违反约定义务民事责任之性质违反法定义务民事责任之性质发行人民事责任构成目录发行人民事责任归责原则发行人民事责任构成要件证券私募发行人民事责任类型发行人违反私募协议民事责任发行人非法私募发行民事责任非法私募发行民事责任基础非法私募发行行为认定非法私募发行民事责任。

6、选择，但如果投资者已不持有原证券，则其只可以要求损害赔偿，而不能要求撤销合同。再次，对于具体金额计算方法依责任承担方式有所区别。在私募发行中，如果发行人承担是缔约过失责任，投资者要求撤销合同，那么应返还原先购买证券时价金及利息，而如果发行人承担是违约责任或侵权责任，则投资者可要求损害赔偿，则赔偿额为原实际购买证券价金与出售价格之差。王利明主编民法，中国人民大学出版社年版，第页。结论结论证券私募发行制度作为公开发行以外另种合法融资渠道，只有根据其自身特点，设计出合理操作性强发行人之民事责任制度，以及具体责任承担赔偿范围及标准等法律法规及规范，才能引导私募发行走向良性轨道，以避免民间私募发行市场中混乱无序乃至走向非法集资歧途。本文从证券私募发行中民事责任研究价值出发，以私募发行人民事责任为研究对象，认为发行人民事责任可划分为违反约定义务民事。

7、效形式。由于其自身优势，证券私募在我国实践中得到了很大发展。与此相适应，相关法律规范也先后出台，年月日中国人民银行与银监会发布商业银行次级债券发行管理办理首次以行政规章形式允许私募发行，将私募发行作为发行债券种办法年修订证券公司债券管理办法中也把向特定合格投资者募集方式称为“定向募集”，并对其做了具体规定年同步修改公司法与证券法也分别规范了证券定向发行问题。其中公司法肯认了募集设立股份有限公司过程中可以向特定对象募集资金而证券法则明确规定了判定公开发行与非公开发行基本标准。郭雳美国证券私募发行法律问题研究，匕京大学出版社年版，第页。弓亩法律逐步完善，应该说在定程度上缓解了私募发行在立法中缺乏定位困境。但是，由于法律规范过于简单和粗疏，使得私募发行中许多具体问题难以从已有规定中找寻解决方案。其中，尤为突出个问题就是，相对于公募发行而言，投。

8、资者往往不能借助国家严密监管措施和法律对发行人设定更往往是由多种原因引起，既有违法行为原因，又有本行业正常行业风险，甚至政策变化自然灾害政治事件等原因。有时由种原因引起，但由于连锁反应可能最终结果由多种原因共同作用。因此，对于损害后果认定重点主要在于如何区分投资者所遭受损失，其是由发行人违法行为造成，还是由正常市场风险带来。要通过“必然因果关系说来判断发行中违法行为与损害后果之间因果关系显然是不太可行，所以应依据“相当因果关系说来判断。笔者认为，在证券私募发行中，我国可借鉴美国对于因果关系判断，其判断步骤主要包含了两方面问题是，投资者投资决定是否因为发行人违法行为而做出，即是否存在交易因果关系二是，投资者损失是否因为发行人违法行为而导致，即损害因果关系。前部分为因果关系中交易因果关系，明确损害行为是否在事实上与损害结果之间存在因果关系后。

9、到了很大发展。与此相适应，相关法律规范也先后出台，年月日中国人民银行与银监会发布商业银行次级债券发行管理办理首次以行政规章形式允许私募发行，将私募发行作为发行债券种办法年修订证券公司债券管理办法中也把向特定合格投资者募集方式称为“定向募集”，并对其做了具体规定年同步修改公司法与证券法也分别规范了证券定向发行问题。其中公司法肯认了募集设立股份有限公司过程中可以向特定对象募集资金而证券法则明确规定了判定公开发行与非公开发行基本标准。郭雳美国证券私募发行法律问题研究，匕京大学出版社年版，第页。弓亩法律逐步完善，应该说在定程度上缓解了私募发行在立法中缺乏定位困境。但是，由于法律规范过于简单和粗疏，使得私募发行中许多具体问题难以从已有规定中找寻解决方案。其中，尤为突出个问题就是，相对于公募发行而言，投资者往往不能借助国家严密监管措施和法律对发行人。

10、体表现非法私募发行民事责任承担发行人虚假陈述发行信息民事责任虚假陈述发行信息民事责任基础虚假陈述发行信息行为认定虚假陈述发行信息民事责任具体表现虚假陈述发行信息民事责任承担证券私募发行人民事责任制度完善私募发行中民事责任立法基本原则均衡效率与公平均衡自治与监管均衡民事责任与刑事责任行政责任完善私募发行人民事责任制度建议违法行为认定目录损害范围及其因果关系认定责任承担方式及金额确认结论。参考文献致谢弓言引言证券私募发行作为与公募发行相互对应又相互补充证券发行方式，是以促进筹资便利与保护投资者合法权益均衡与协调发展为最终目。纵观学界和各国立法中对于证券私募界定，其应概括为以注册或核准豁免制度为核心，针对特定对象采取特定方式接受特定规范证券发行方式。可分解为以下要点第，建立在注册或核准豁免监管制度下。也就是说，证券监管机关应对私募发行证券进行。

11、度研究，法律出版社年版。谢剑平周昆投资银行，华泰书局发行年版。徐燕公司法原理，法律出版社年版。谢晖法学范畴矛盾辨思，山东人民出版社年版。吴弘主编中国证券市场发展法律调控，法律出版社年版。张文刑事责任要义，北京大学出版社年版。郭明瑞房绍坤於向平民事责任论，中国社会科学出版社年版。曾世雄损害赔偿法原理，中国政法大学出版社年版。陈春山证券交易法论，五南图书出版公司。年版。钱弘道经济分析法学，法律出版社年版。赵万证券交易中民事责任制度研究，法律出版社年版。也始铆，舶，锄够屯也班，州耐独创性声明本人声明所呈交论文是我个人在导师指导下进行研究工作及取得研究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过研究成果，也不包含为获得苤鲞!至整塞堂或其它教育机构学位或证书而使用过材料。与我同工作同志对本研究所做任何贡献均。

12、分属于法律上因果关系，主要明确在事实上构成损害原因行为，从法律上进行判断是王利明侵权行为法归责原则研究，中国政法大学出版社年版，第页。韩世远违约损害赔偿研究，法律出版社年版，第页。参见郭雳袁平海“证券私募发行中民事责任问题研究以虚假陈述制度为中心”，法学评论年第期，第页。否应承担法律责任。责任承担方式及金额确认证券市场中各种违法行为破坏力是惊人，几乎在每起证券违法事件中受到最直接侵害就是个体投资者利益，而且数额巨大涉及面很广。投资者希望看到违法行为人被查处，但是对于受害投资者来说他们更关心可能还是旦自己因为证券违法行为蒙受损失，能否得到赔偿和怎样得到赔偿问题，民事责任补偿性功能在此时就得到了较好发挥。笔者认为，在私募发行中，关于发行人民事责任中损害赔偿范围及额度确认应明确以下几个问题首先，损害赔偿范围为直接财产损失。由于我国为大陆法系国。

参考资料：

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