1、特征研究图云南白药杜邦分析企业所有者和投资者关心企业最终获得多少利润，因此用净资产收益率作为中心指标，通过分解，净资产收益率又受销售净利率总资产周转率和权益乘数这三个因素的影响，它们分别代表企业的盈利能力营运能力偿债能力。通过对这三个因素的进步分解，我们可以考察和评价云南白药的财务特征，以及对云南白药利润的影响程度。年，公司净资产收益率为，上年净资产收益率为，较年上升个百分点，权益乘数较年有所提高与去年同期相比，资产净利率上升个百分点，在销售净利率增加个百分点的情况下，得益于云南白药的营运管理能力，总资产周转率较去年有所提升。营业收入年突破亿，实现了公司战略规划，较年上升，与主营业务增长率相符，主营业务收入占总销售收入的。从业绩实现来看，公司年新厂房扩建的规模效应得到了体现，为其销售收入突破亿做出了贡献。从云南白药杜邦分析来看，良好的得。

2、征分析差异化原因及影响因素分析生,张小星我国生物医药行业成长性上市公司财务特征研究目目目录录录第章绪论研究背景研究意义研究思路与论文框架可能的创新点第章关于公司成长性研究的理论回顾成长与成长性的概念界定学术界成长和成长性定义实务界成长性概念和特征成长性评价理论界关于成长性评价实务界关于成长性评价公司成长性影响因素国外关于公司成长性影响因素的研究国内关于公司成长性影响因素的研究国内外关于公司成长性研究存在的问题第章我国生物医药行业基本概况我国生物医药行业成长性上市公司总体特征我国生物医药行业上市公司成长概况我国生物医药行业上市公司基本特征分析成长性上市公司分析指标及分析方法的确定定性指标定量指标成长性公司分析方法第章成长性上市公司财务评价体系及典型案例验证成长性上市公司财务评价体系成长性企业代表云南白药个案财务特征分析云南白药沿革及发展现。

3、周期远低于行业平张小星我国生物医药行业成长性上市公司财务特征研究均水平。云南白药云南白药云南白药云南白药杜邦分析杜邦分析杜邦分析杜邦分析杜邦分析法是种从财务角度评价企业绩效的经典方法，用来评价公司赢利能力和股东权益回报水平。其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积。投资者可清晰地看到权益资本收益率的决定因素，以及销售净利润率与总资产周转率债务比率之间的相互关联关系，以解释指标变动的原因和变动趋势，为采取进步的改进措施指明方向。本文借助杜邦分析架构，以最近年财报指标来归纳作为成长性企业云南白药多年来保持持续高速发展的财务特征。表年云南白药综合财务指标单位万元图云南白药财务指标体系会计年度流动负债合计投资收益净利润经营活动现金流净额每股收益元年初总资产年末总资产年初股东权益年末股东权益,张小星我国生物医药行业成长性上市公司财。

4、,析成长性上市公司分析指标及分析方法的确定定性指标定量指标成长性公司分析方法第章成长性上市公司财务评价体系及典型案例验证成长性上市公司财务评价体系成长性企业代表云南白药个案财务特征分析云南白药沿革及发展现状云南白药财务分析云南白药成长性分析云南白药杜邦分析云南白药竞争优势分析生物医药行业典型成长性公司云南白药核心财务指标验证第章基于成长性公司财务特征的行业样本检验成长性公司财务特征归纳分析成长性公司财务指标汇总成长性企业代表恒瑞医药个案分析潜在成长性上市公司财务特征归纳潜在成长性公司财务指标汇总分析潜在成长性上市公司九芝堂个例分析非成长性上市公司财务特征归纳非成长性上市公司财务指标汇总非成长性上市公司代表通化金马个案分析张小星我国生物医药行业成长性上市公司财务特征研究第章我国生物医药行业上市公司成长性差异化原因分析成长性公司识别结果及特。

5、二级市场股价的走势上，得到了市场的认可。偿债能力分析表偿债能力指标表短期偿债能力指标流动比率速动比率现金比率营运资本万元,资产负债率图偿债能力站在财务的角度，般来说，如果家企业流动比率大于速动比率大于，这表明其短期偿债能力指标已经是比较优秀了。从表可以看出，云南白药的速动比平均为，现金与流动负债的比为，表明云南白药作为家成长性公司，其短期偿债能力多年来直都很强。年云南白药平均资产负债率为，远低于行业的平均水平，所以其存有良好的财务杠杆空间和良好的资金调动能力，企业偿债能力强。表营运能力分析资产管理能力指标行业均值应收账款周转率存货周转率营业周期总资产周转率从表可以看出，云南白药多年来其资产管理能力较强，应收账款平均周转天数天，远低于行业平均水平，可能与云南白药强的品牌有关，对下游可以具有较强的控制力，存货周转天数为天，低于行业平均天，营。

6、于流业务即良好的云南白药知名品牌，保密处方及百年老店知名度为其创建了条宽深的护城河得益于流管理，高于行业标准总资产周转率存货周转率应收账款周转率是其良好管理的财务体现得益于持续发展能力，销售收入增长率净利润增长率主营业务利润增长率利润总额增长率总资产增长率都保持长期稳定的发展。张小星我国生物医药行业成长性上市公司财务特征研究云南白药竞争优势分析云南白药竞争优势分析云南白药竞争优势分析云南白药竞争优势分析云南白药集团始终坚持走“轻资产自主研发新产品培育产品充分发育以技术创新带动市场开发”的道路。面临新的医改政策市场容量扩大，年西南大旱等状况，在动荡的市场中，云南白药身为拥有强大实力的老字号更容易站稳脚跟。总体战略公司实施轻资产策略有效地保证了白药产品和白药集团的强大的竞争能力自产品的充分发育“稳中央突两翼”战略的实施，使白药的产品结构得到。

7、云南白药财务分析云南白药成长性分析云南白药杜邦分析云南白药竞争优势分析生物医药行业典型成长性公司云南白药核心财务指标验证第章基于成长性公司财务特征的行业样本检验成长性公司财务特征归纳分析成长性公司财务指标汇总成长性企业代表恒瑞医药个案分析潜在成长性上市公司财务特征归纳潜在成长性公司财务指标汇总分析潜在成长性上市公司九芝堂个例分析非成长性上市公司财务特征归纳非成长性上市公司财务指标汇总非成长性上市公司代表通化金马个案分析张小星我国生物医药行业成长性上市公司财务特征研究第章我国生物医药行业上市公司成长性差异化原因分析成长性公司识别结果及特征分析差异化原因及影响因素分析生物医药各子行业差异化原因分析影响因素分析第章投资我国生物医药行业的建议结束语参考文献致谢张小星我国生物医药行业成长性上市公司财务特征研究第第第第章章章章绪绪绪绪论论论论研究背。

8、效上等的品质强大的品牌，产品歧异壁垒非常高。销售渠道白药经营多年已经有非常完善的医院药房销售渠道。日化产品也打开了商超销售渠道，现在白药牙膏已经进入了各大商超渠道，其他日化产品再进入就有渠道优势。成长驱动因素提价产品价格提升也是云南白药增长的大驱动力。年年年年白药中央产品四度提价，提价后销售量仍保持稳定成长。年底中央产品再次提价，其中年白药膏提价幅度达到。产能释放云南白药主系列产品产能的瓶颈使原来的需求满足率低于，年季度整体搬迁后产能得到数倍扩大。Ⅰ期涵盖公司现有个剂型，产能亿。积极管理层自王明辉上任以来，新的领导班子对企业进行大刀阔斧的改革，从外部营销系统的改造到研发和生产系统的改革，实现了整个公司内部管理系统和业务流程的再造，特别是公司内部薪酬制度的改革，造就了白药年平均的净利润增长。产品创新老产品维持较快增长的同时，新产品不断问世。

9、研究背景研究背景研究背景我国资本市场成立至今已经有多年的历史。随着资本市场制度的日益完善，资本市场在融资扶持企业成长等方面起到了积极作用，资源配置功能日益增强。但目前公众对我国资本市场仍带有“政策市”“投机市”的看法，认为我国资本市场直因缺少价值投资对象而被看作投机市，但实际上在资本市场年的发展过程中，已经涌现出些股票超额收益率长期稳定增长的成长性企业。这些成长性企业在长期发展过程中逐步形成独特的盈利模式发展规律，体现在财务数据上，得到了资本市场的认可。例如万科苏宁电器云南白药贵州茅台等，涵盖了众多行业。这标图盈利能力分析从表可以看出云南白药销售净利润率在最近年内基本保持在左右，分张小星我国生物医药行业成长性上市公司财务特征研究析费用项目发现，在最近年内企业各方面的投入保持均衡，从企业的销售角度看其盈利能力强，资产回报率稳定，以充分体现。

10、务，目前以白药牙膏为代表的日化产品取得了不俗的业绩，未来成功经验有望向其他后续产品复制。议价能力强买方议价能力方面，云南白药的止血功效好，白药牙膏的消炎保护口腔健康的功效比价格重要，价格弹性大，买其他止血药或者用品有达不到原来效果而蒙受身体健康受损的风险转换成本云南白药没有完全替代品，般消费者对白药的生产分销成本毫不知情，对于医院市场医保用药，市场统定价。供方议价能力方面，白药建立了云南白药文山三七种植基地，实现了原材料的部分整合。有利条件，供方中药种植的集中程度不高，采购的范围可以很广。白药集团形成专门的原材料采购部实行大批量采购。白药集团有进步整合原材料资源的能张小星我国生物医药行业成长性上市公司财务特征研究力。产品歧异中药行业较化学药有更大的歧异化特性，主要是中药行业在我国已经有千年历史，历史的沉淀使些企业在起步的时候就具有独到的。

11、而每个细分产品可能代表着数亿的营业收入。云南白药是资本市场公认的白马股，股价表现直强劲。其成长动力主要来自于自身行业发展历史悠久的产品和自己对原材料的控制，即使现在衍生品种不丰富仍然可实现高速增长。云南白药百年品牌再加上良好的外延体制，更加上遇上优秀的管理团队，云南白药成长潜力无可限量。张小星我国生物医药行业成长性上市公司财务特征研究生物医药行业典型生物医药行业典型生物医药行业典型生物医药行业典型成长性成长性成长性成长性公司公司公司公司云南白药核心财务指标验证云南白药核心财务指标验证云南白药核心财务指标验证云南白药核心财务指标验证表成长性上市公司财务指标界定标准指标成长性潜在成长性非成长性净资产收益率以上以下毛利率以上以下销售净利率以上以下资产收益率以上以下现金流指标资本支出净利润以下以上依据实务界界定成长性上市公司的定量标准可以看出云。

12、调整，变原来的“枝独秀”为如今的“多点支撑”，成功踏进健康产品领域，成功地实现企业产品线和集团发展战略的延伸在企业的市场开发和拓展上，云南白药坚持以技术创新和企业知识产权战略为驱动，白药良好的功效赋予了云南白药品牌新的内涵。知识产权优势作为个行业领跑者，云南白药坚持以专利权商业技术秘密为核心，建立以商标权品牌版权等为外围的全方位的立体式的知识产权保护体系。经过多年的发展和精心研发，据中国知识产权报资讯网统计，截至年月底，云南白药共申请独家专利件，其中发明专利件含件国外专利，实用新型专利件，外观设计专利件。从些市场调查中我们可以明显看出，含有专利技术的主导产品销售额增幅更大。因此，知识产权保护体系的形成，为公司大步开拓市场打开销路实现股东效益的最大化奠定了扎实的基础。市场扩容公司在维持传统中药龙头的基础上，积极向健康及日化消费品的领域拓展。

参考资料：

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[2]红色党政风安徽考察时重要讲话学习PPT 编号45（第24页，发表于2022-06-25）

[3]红色党政风安徽考察时重要讲话学习PPT 编号50（第24页，发表于2022-06-25）

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[11]纪念九一八事变勿忘国耻PPT 编号38（第19页，发表于2022-06-25）

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