1、户提供商业信用，其客户有较大可能转向那些提供商业信用供应商。最后，商业信用可以作为产品质量保证，。由于付款时间滞后于发货时间，这期间客户可以有更多时间去测试产品质量，而不用支付货款。也就是说，企业提供商业信用同时也向客户传递了其对产品质量信心。研究发现，企业愿意提供风险高商业信用，以此来促进公司成长并抢占市场份额。提供风险较高商业信用会对公司经济产出产生影响。王彦超在研究金融抑制与商业信用二次配置功能时发现，金融资源通过正规金融中介分配给企业，这只是资金初次配置。金融资源往往还可能进行后续再次分配。商业信用在金融资源二次分配过程中扮演着重要角色。容易获得外部融资企业采用商业信用方式为那些难以获得外部融资企业提供资金支持。如果外部融资市场遭遇危机紧缩或衰退，市场中初次资源配置量减少，企业通过商业信用进行二次分配资金也会相应地减少。在金融抑制。

2、究目和意义研究内容方法和研究结构本文主要贡献第章相关理论与文献综述商业信用对融资约束作用相关理论与文献综述融资约束对企业效率影响相关理论与文献综述金融发展指数相关理论与文献综述第章商业信用对企业运营效率影响理论研究与假设提出目标函数约束方程优化分析与假设提出第章实证研究指标选用与模型设定融资约束度量方法选用金融发展指标选择企业运营效率指数构建面板数据模型设定第章商业信用对企业运营效率影响实证结果与分析金融发展指标计算结果研究样本及数据来源指标构建结果融资约束指标值计算结果研究样本及数据来源万方数据指标构建结果运营效率指数计算结果研究样本及数据来源指标构建结果面板数据模型实证结果与分析第章结论参考文献万方数据上海师范大学硕士学位论文第章绪论第章绪论研究背景商业信用是指工商企业间进行商品交换时，以延期支付或预付形式提供信用。随着经济不断发展，。

3、献综述最早关于商业信用研究，是和意识到商业信用对经济作用，认为商业信用是种准货币。世纪年代，关于商业信用研究开始逐步展开。假定交易为时间随机函数，具有不确定性。因而，在资产变现不易或变现成本很高情况下，买方为了使交易顺利进行，必须在个完整周期内始终持有足够现金，这增加了买方资金需求。如果引入商业信用，则买方在商业信用使用过程中就获得了准确付款时间并减少了结算次数，从而能够减少对资金需求。从中，我们可以进步推断，对资金需求减少，即缓解了融资压力，融资约束也就得到了缓解。从竞争机制来看，首先，商业信用对客户来讲是种价格折扣。允许客户暂缓支付货款意味着，企业替客户承担了货款周转成本,。其次，商业信用可以帮助企业稳定客户关系，在竞争中维持市场份额,。企业通过向客户提供商业信用可以提高客户忠诚度，起到锁定客户作用。发现对于垄断势力较弱企业，如果不向。

4、文献，是支持商业信用可以缓解融资约束这观点。以转型经济为研究背景，和研究发现，在转型经济中，由于获得银行信贷难度普遍比较大，因而企业间商业信用成为企业外部融资重要手段，这使得商业信用在发展中国家作用尤为明显。从商业信用对银行信用补充角度出发，刘仁伍和盛文军利用非平衡面板数据模型，研究发现对于不同类型非国有企业仍然存在信贷歧视，且商业信贷机制对于银行信贷体系有显著补充作用，即支持商业信用可以缓解融资约束观点。研究发现中小企业当贷款下降时，将会广泛使用商业信用来缓解融资约束。从商业信用作用机制出发，研究发现，商业信用相当于是风险共担机制，缓和了资金和运营风险。陆正飞和杨明德,利用我国股上市公司数据，实证研究发现，在货币从紧时期，替代性融资理论占上风，即认为商业信用大量存在，主要源自信贷配给。信贷配给存在使得，万方数据目录摘要第章绪论研究背景研。

5、。本文将采用面板数据回归模型。实证部分具体操作过程首先，分别对相关变量即商业信用融资约束运营效率金融发展，进行量化。因为本文引入了区域概念，所以根据企业总部所在省份，将样本划分为个区域。然后建立面板数据回归模型，检验商业信用对融资约束企业运营效率影响以及融资约束对企业运营效率影响。此外，为剔除行业影响，本文将选取，同个行业不同地区企业作为样本，进行研究。最后，根据实证结果，得出结论，对之前提出理论假设进行验证和总结。本文主要贡献根据企业利润最大化函数，引入商业信用融资约束指标，建立理论模型，从理论上分析商业信用对运营效率影响。引入区域金融发展概念，检验商业信用对企业运营效率作用，进而为揭示区域金融对实体经济发展作用机理提供理论依据。万方数据上海师范大学硕士学位论文第章相关理论与文献综述第章相关理论与文献综述商业信用对融资约束作用相关理论与。

6、比较严重地区，商业信用这种二次信用配给功能得到强化，而随着金融改革不断推进，万方数据第章相关理论与文献综述上海师范大学硕士学位论文商业信用二次信用配置功能又将逐步弱化。此外，由于金融市场中特殊融资优势，对于国家重点扶持行业和国有企业，银行信用与对外提供商业信用关系更加显著。商业信用二次配置本质上属于”影子银行”范畴，不容易被金融监管部门监管政策直接涉及，长期看来，这容易隐藏金融风险，不利于金融机构健康发展。石晓军张顺明研究发现，在中国，商业信用作为种重要体外循环对商业银行渠道信贷政策有着显著抵消作用，且抵消程度呈现反宏观经济周期规律。关于商业信用对融资约束影响这方面，国内外有许多文献，是支持商业信用可以缓解融资约束这观点。以转型经济为研究背景，和研究发现，在转型经济中，由于获得银行信贷难度普遍比较大，因而企业间商业信用成为企业外部融资重要。

7、业信用已经成为发达国家企业最重要短期外部融资来源，在金融体制还不发达国家也逐步被接受。李时坤研究发现，我国上市公司非金融保险类年使用商业信用数量比例高达。研究发现，在金融体系尚不健全发展中国家，商业信用对国民经济支持，甚至可能会超过银行贷款。当代经济下，由于信息不对称制度体系不完善等因素，我国信贷市场仍然存在信贷资源配置低效问题，尤其是大部分中小企业仍然遭受着银行信贷歧视问题。作为非正规融资方式商业信用，种程度上，是对银行信用资源配置低效补偿，缓解了融资约束。当企业融资约束得到缓解后，企业运营效率也将会得到提高。所以，本文将根据企业利润最大化函数，引入商业信用融资约束指标，建立理论模型，针对商业信用对企业运营效率作用这问题，进行理论分析。然后根据这理论结果，引入区域概念，考虑不同区域金融发展程度对作用影响，建立面板数据回归模型，从实证角度。

8、李敏，张美玲，韩家平企业信用管理上海复旦大学出版社,潘华商业信用管理概论北京中国书籍出版社，徐小斌“自信用”视角下企业商业信用规模管理与决策四川西南交通大学出版社，方明月市场竞争财务约束和商业信用金融研究，徐晓萍，李猛商业信用提供来自上海市中小企业证据金融研究，刘民权，徐忠赵英涛商业信用研究综述世界经济，王永进，盛丹地理集聚会促进企业间商业信用吗管理世界，刘仁伍，盛文军商业信用是否补充了银行信用体系世界经济，陆正飞，杨明德商业信用替代性融资，还是买方市场管理世界，石晓军，张明顺商业信用融资约束及效率影响经济研究，刘凤委，李琳，薛云奎信任交易成本与商业信用模式经济研究，余明桂，潘红波金融发展商业信用与产品市场竞争管理世界，石晓军，张明顺，李杰商业信用对信贷政策抵消作用是反周期吗来自中国证据经济学，姜付秀，屈耀辉，陆正飞，李焰产品市场竞争与资。

9、证理论假设。研究目和意义本文拟在通过理论研究与实证分析，引入区域金融发展概念，检验商业信用对企业运营效率作用，将区域金融概念加入到企业效率研究框架中去。意在使得监管部门在监管和企业在经营时，考虑到区域金融影响。研究内容方法和研究结构本文首先阐述论题背景意义目研究对象研究方法等方面。然后，整理论述国内外相关文献对这方面研究，提炼其观点和方法，对其进行评判。接着根据企业利润最大化函数，引入商业信用融资约束指标，建立理论模型，从理论上推导出商业信用对运营效率影响，提出自己研究假设。该模型假定，万方数据第章绪论上海师范大学硕士学位论文经济体中只有个代表性生产企业，企业最终目标即是利润最大化，并且认为金融市场存在信贷配给，在完全竞争市场中企业无法获得超额利润，进而从理论上推导出商业信用对运营效率影响理论假设。紧接着，本文将针对这些假设，进行实证分析。

10、使得融资约束过低，此时企业违约风险加大，进而运营效率下降。本文实证结果不仅验证了理论假设，同时更进步完善了关于商业信用对企业运营效率作用相关理论。从理论上分析，企业使用商业信用可以提高其运营效率，然而这种促进作用是存在使用范围，从最终实证分析结果可以看出，旦企业使用商业信用超过限值，运营效率反而会减低。所以，企业在实际运营过程中，要学会理性使用商业信用，将其对运营效率促进作用达到最大。此外，需要注意是商业信用对银行信用起到了补充作用，缓解了企业融资约束，这相当于商业信用是对金融资源第二次配置，监管部门不容易直接进行监管，这也提高了金融风险，政府监管部门也应加大对商业信用使用监管。万方数据参考文献美罗伯特科尔朗米什勒消费者与商业信用管理北京中国人民大学出版社，孙智英信用问题经济学分析北京中国城市出版社，叶陈毅公司信用管理上海复旦大学出版社，。

11、结构动态调整经济研究，谭伟强商业信用基于企业融资动机实证研究南方经济，叶康涛，祝继高银根紧缩与信贷资源配置管理世界，万方数据徐建斌，金雪军信息不对称信贷制度安排与信贷资源配置浙江金融，杨熠，林仁文，金洪飞信贷市场扭曲与中国货币政策有效性金融研究，余静文信贷约束股利分红与企业预防性储蓄动机金融研究，周京奎住宅市场风险信贷约束与住宅消费选择金融研究，饶品贵，姜国华货币政策信贷资源配置与企业业绩管理世界苏坤政府控制制度环境与信贷资源配置公共管理学报，魏锋，刘星融资约束不确定性对公司投资行为影响经济科学，朱南，卓贤，董屹关于我国国有商业银行效率实证分析与改革策略管理世界，杨勇银行贷款商业信用融资及我国上市公司公司治理南开管理评论，张鹏基于主成分分析综合评价研究南京南京理工大学，胡泽金融发展流动性与商业信用基于全球金融危机实证研究南开管理评论，颜鹏。

12、段，这使得商业信用在发展中国家作用尤为明显。从商业信用对银行信用补充角度出发，刘仁伍和盛文军利用非平衡面板数据模型，研究发现对于不同类型非国有企业仍然存在信贷歧视，且商业信贷机制对于银行信贷体系有显著补充作用，即支持商业信用可以缓解融资约束观点。研究发现中小企业当贷款下降时，将会广泛使用商业信用来缓解融资约束。从商业信用作用机制出发，研究发现，商业信用相当于是风险共担机制，缓和了资金和运营风险。陆正飞和杨明德,利用我国股上市公司数据，实证研究发现，在货币从紧时期，替代性融资理论占上风，即认为商业信用大量存在，主要源自信贷配给。信贷配给存在使得同理，本文也引入了融资约束，其回归系数为显著大于。企业融资约束越低，企业运营效率越高，然而这个反向关系并不是时刻成立，当融资约束程度低到最低点时，企业运营效率反而会有所下降，这可以理解为商业信用过度使。

参考资料：

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